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【譯摘】年輕人的經濟課 - 22.政府債務

作者:Robert P. Murphy
譯者:吳莉瑋(電子書下載
圖片:neauthor77 via photopincc

年輕人的經濟課 - 22.政府債務

在這一課中,你將學習:

政府赤字與政府債務之間的區別。政府債務和通貨膨脹之間的連結。政府債務如何讓後代變得更加貧困。
政府赤字與政府債務

政府就像私營公司一樣,需要用收入來支付開支。私營公司可能會在某段時間內費用高於收入,政府也是。在任何特定的預算期間內,政府想在社會計畫、軍事等等項目上花費的總數,可能大於政府稅收、國家公園門票等收入總數。當政府所花用的數目大於其收入時,就會產生預算赤字。

在大多數的金融報導與評論中,政府赤字以年度為基礎。例如,批評雷根的評論家可能會說:「美國聯邦政府的預算赤字在1980年代幾乎翻三倍,從1980年的約740億美元,上升到1990年的約2,210億美元。」[1] 嚴格來說,這句話只告訴我們兩個年度的聯邦財務狀況:1980年的預算赤字是該年財政收入與支出之間的差異,而1990年的預算赤字則是這兩者十年後的差距。

有時記者會用馬虎的語言報導新的政府計劃。例如,他們可能會說:「這項新的衛生改革法,將會增加9,000億美元的聯邦支出,而同時只增加8,000億美元的稅收,從而將在未來十年增加1,000億美元的赤字。」因為大多數人使用的赤字時,是指單年收入與支出之間的差距,記者的這句話造成混淆。這就像是棒球播報員說,本壘上的打擊者在他進入大聯盟的第一個十年內的打擊數為3,000。

政府赤字計算某特定期間內支出與收入間的差異;是在某段時間(如一年)內的收入與支出的流量變數。相比之下,政府債務指政府欠其他組織或個人的債務貨幣總額。[2] 債務是存量變數,也就是任何一個時間點都有確定的價值。例如,問「截至周一中午為止政府債務總額為何?」有意義,但是問「截至周一中午為止政府預算赤字多少?」則沒有意義,除非,你內心中其實有個計算初始點,而事實上你真正問的是:「從初始點到周一中午這段時間,政府花了多少又徵收了多少稅?」

當政府發生赤字時,可以像公司一樣發行債務來彌補缺口,這意味著,政府向外部投資者出售國債。[3]

「國家債務」的利息

當政府透過出售政府債券向放款人借錢時,政府必須支付利息。具體情況如下,投資者支付金額低於債券面額,[4] 而這種差異則成為債券的隱含利率回報(或收益)。例如,如果投資者購買…

【譯摘】年輕人的經濟課 - 21.通貨膨脹

作者:Robert P. Murphy
譯者:吳莉瑋(電子書下載
圖片:AdamSelwood via photopincc

年輕人的經濟課 - 21.通貨膨脹

在這一課中,你將學習:

貨幣通膨與物價通膨之間的差異。政府干預如何導致價格上升。價格通膨的害處。
貨幣通膨與物價通膨

人們總是在說通貨膨脹,但他們並非總是一致同意這個詞的意思。由歷史看來,通貨膨脹指的是經濟中錢的增加。[1] 然而,隨著20世紀過去,通貨膨脹慢慢被用來指經濟中商品與服務價格的普遍上升。為了避免混淆,在本章中,我們將使用更具體術語:貨幣通膨與物價通膨。

轉移焦點的老把戲

「通貨膨脹」這個詞最初僅用於貨幣數量,意思是錢被吹浮、過度膨脹。但堅持將這個詞用於指稱本意並非只是學究迂腐。用這個詞來表示「價格上漲」,是把注意力從通貨膨脹的真正原因與治癒方法上移開。

-Henry Hazlitt,《What You Should Know About Inflation》,New York: D. Van Nostrand,1965年,頁2
貨幣存量增加[2] 與價格普遍上漲,這兩種現象通常齊頭並進。事實上,在研究了全球跨世紀的歷史相關記錄後,經濟學家米爾頓.傅利曼以「任何通貨膨脹都是貨幣現象」這句名言來概括他的研究。

傅利曼指的是,在他的研究中,無論在何時何地發現長期的價格上漲,都還會發現貨幣數量的快速增長。人們經常將價格通膨歸咎於貪婪的公司、激進的工會或政府債務。但傅利曼的體系中,由歷史看來,長期的價格通膨只會在經濟體裡的貨幣數量也同樣增長時才出現。

為了瞭解傅利曼(還有其它人)發現之「貨幣存量」與「大多數商品與服務價格」之間的關係,在下一節中,我們將討論物價通膨的基本經濟學。我們應該強調的是,貨幣與價格之間並沒有精確的一對一連結。例如,如果貨幣存量在一年內增加10%,我們不能想當然地假設所有(或甚至大部分)的商品與服務價格也將上升同樣百分比。我們的主張較保守,綜觀歷史與各國,只要有過某段長期的價格上漲,同樣的經濟體中,也會有長期的貨幣存量擴張。
下圖顯示過去50年間,美國貨幣與價格間的關係:



在上圖中,灰線是消費者物價指數CPI,一個用來衡量價格變動的標準指數。消費者物價指數取出一些美國消費者典型消費品(如食品、汽油等)的平均價格,以便於比較不同年間的粗略「價格水平」。圖中的黑線是M1,一種具體的貨幣供應…